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炒股配资中首次公开发行股票的定价方式

2020-11-11 17:16:56 来源:自由设计股票网 浏览:1

1 •首次公开发行股票的定价方式
首次公开发行股票的定价方式是指在估值的基础上对新股定价并以一定的方式将股票销 售给投资者的整个机制和过程。根据股票供求双方在价格决定中的作用,可以将新股发行方 式分为簿记方式、竞价方式、固定价格方式和混合方式四种类型。
(1)    簿记方式又称累计订单定价方式,是指主承销商通过对拟首次公开发行股票企业的 全面、深入研究,在发行公司估值的基础上,先确定新股发行价格区间,通过召开路演推介会, 征集需求量和需求价格信息建立簿记,绘出需求曲线,然后承销商和发行人据此一起确定最终 新股发行价格,同时承销商有自由配售股份给机构投资者的权利。在此种定价方式下,承销商 有较大的定价和分配销售新股的主动权。
(2)    竞价方式也称拍卖方式,是指所有投资者申报价格和数量,主承销商对所有有效申购 按价格从高到低进行累计,累计申购量达到新股发行量的价位就是有效价位。在其之上的所 有申报都中标。在统一价格拍卖中,这一有效价位即新股的发行价格;而在差别价格拍卖中, 这一价位则是最低价格,各中标者的购买价格就是自己的出价。因此,竞价方式的显著特征是 投资方有较大的定价新股和购买新股股份数的主动权。
(3)    固定价格方式是指承销商事先确定发行价格,投资者根据这一价格申购,如果岀现超 额申购,承销商或拥有较大的分配权利,或采取按比例配发的方式。
(4)混合方式是指多种招股方式同时混合使用,如我国香港地区采用的模式是将簿记方 式与固定价格方式相结合,我国台湾地区的模式则是簿记方式、竞价方式与固定价格方式三者 的结合。

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