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预期

2021-11-20 15:58:35 来源: 浏览:1
    预期
    
    
    
    
    这是一篇偏学术性的文章。旨在说明两个问题:预期是怎么回事?预期差是怎么回事?
    
    
    
    
    
    --01--
    
    预期有3个层次:
    投资者是根据他们对未来的预期而进行决策的。
    这是第一层次的预期。
    预期涨就买,预期跌就卖。
    
    
    第二层次的预期是:预期是可以超前或者延后的。
    细心的投资者会发现,有时候有的利好消息发布了,股价却没有上涨。
    可能的情况是之前股价的涨幅,提前反应了这种预期,这些信息已经提前反应在之前的股价中了。
    也存在股价一直不涨,可能的原因是相关信息没有被市场大众关注到。预期差就是从这里来的。
    这就是芒格所说的市场既是有效的,有时候又是无效的。
    
    
    
    第三层次的预期是:预期会因为某些信息(事件)而改变。
    新增的信息(事件)可能会大幅改变投资者的预期。
    这就是事件驱动策略的核心,我们一般把这个新增的信息(事件)叫做催化剂。
    
    
    在任何时刻,市场对一只股票的定价均体现了它对公司内在价值的一致性估计,反映了群体对该公司未来现金流的预期。股票价格的变化左右于对该公司内在价值一致性预期的变化,体现出群体对该公司未来现金流预期的变化。简而言之,当投资者的预期发生变化时,股票价格就会随之变化。
    
    
    
    
    --02--
    
    可能影响到预期的有哪些呢?
    
    比如政策,对课外培训的监管就是最近的例子。
    比如影响公司利润变动的因素,
    都是可以影响预期的。
    
    
    
    
    --03--
    
    预期也经常过火,即反应过度。
    主要是人的乐观情绪容易过头。
    而这种乐观情绪,反过来又会强化趋势。
    一来二去,股价就高估了。
    
    
    比如山东药玻600529。
    这个公司主营业务是做药物包装用的玻璃瓶的。
    每年的利润增速也就在15%上下。
    最高给个50倍估值顶天了。
    可是在疫情期间,竟然开始炒作起疫苗瓶短缺。
    估值最高达到了93.89倍。
    
    
    
    这对于一个行业稳定,增速不高的企业来说,绝对是高估了。
    
    所以后面就重重的跌下来,
    最大回撤接近60%,
    
    但是股价在跌落谷底,有了合理估值后,股价又反弹了起来。
    
    
    好公司也需要有好价格,这就是高估的预期能教给我们的了。
    树不能长到天上去。对于再好的公司,估值高估了也是要果断卖出的。
    
    
    
    
    投资者了解推动股价上涨的各种预期,能更好的理解市场大众怎么想,理解市场行为,能更好的做投资决策。
    
    这就是写本文的目的了。
    
    
    
    
    
    
    
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